我们关于其终止首次服务获取和最新操作更新的阅读

融创服务终止首次服务获取和最新操作更新，管理层认为这是积极的，因为交易看起来太昂贵且风险太大。加上11倍2021年的估值极具吸引力，或可为股价提供一些短期上行支持。然而，重估很大程度上取决于其母公司的前景，因为根据我们的估计，62%的收入与融创地产有关。管理层认识到并试图通过更多的第三方扩张（2021年合同建筑面积同比增长200%）和非住宅建筑面积来分散母公司风险。最新的运营更新显示，由于房地产情绪疲软，母公司的建筑面积交付有一些负面影响，但第三方扩张在2021年同比增长200%，这有助于抵消母公司的影响。管理层有信心实现2021年的盈利指引，并表示与母公司无进一步关联交易。然而，我们对最新的操作更新的看法仍将在很大程度上取决于母公司近期的前景，因为62%的收入与融创物业高度相关。尽管目前估值为11倍2021年PE，而CGS为27倍，但我们可能仍会看到未来波动。因此，我们认为其重新评级仍将在很大程度上取决于母公司近期的前景。