科沃斯：双轮驱动高速成长
科沃斯：双轮驱动高速成长，投资锂电池事件点评
- 事件：公司12月30日晚间公告，二级子公司泰鼎新能源计划投资约12亿人民币兴建年产2GWh聚合物锂离子电池项目，主攻消费级3C电池，预计18个月建成投产。
- 公司为何切入锂电池行业？主为满足自身需求。我们认为切入核心原因：①现有电池性能不够；从现有电池性能上看，行业主要采取圆柱电池（如科沃斯X1采用比克18650圆柱电池），而本次公司拟投产为聚合物锂离子电池（手机、笔记本电脑等采用），较圆柱电池重量轻、容量大，能满足扫地机行业对电池轻薄、安全、能量密度、尺寸多变等要求。②没有合适供应商。由于扫地机行业当前出货量仍处发展初期体量较小，且产品形态变化快，部分电池大厂不愿意为了细分需求来定制产品，因此公司选择自己投资切入锂电池行业。2GWh有多大？对比行业规模看，据GGII，2019年全球消费类锂离子电池规模约75GWh（其中笔记本电脑10GWh，手机20GWh），预计2020-2025cagr20.27%。对应产品看，科沃斯X1配备5200mah锂电池，添可2代配备4000mah锂电池，按4000-5200mah电池计算，假设额定电压15v，估算约可对应扫地机+洗地机2000-3000万台产量。结合前三季度销售数据看，我们预计2021年科沃斯扫地机产量约300-350万台，洗地机150-200万台，代工清洁小电约300-400万台。预计2023年项目达产后，随公司自主品牌产量持续提升，有望自主消化2GWh的50%-80%产能。
- 公司能否做好锂电池？性能上看：“好”是相较于扫地机标准的好。此前公司采用电池多为第三方标品，不适应扫地机具体工作环境；自产电池后，公司
