玻璃行业老牌劲旅，“电光”驱动增长可期

南玻A作为玻璃制造龙头，2020年营收和净利润分别同比增长1.9%和45.28%。2021年受益于玻璃价格上涨和电子玻璃产能扩张，营收和净利润分别同比增长37%和108%。公司积极走高端差异化产品路线，打造南玻超白“蓝钻”系列高端品牌，提升差异化产品占比。同时，公司加大自主研发投入，高毛利的高铝二代产品实现批量销售，提升公司整体盈利水平。此外，公司新增安徽、咸宁、吴江、东莞光伏玻璃生产线，正式投产释放产能后，规模效应将进一步释放。预计公司2021/2022/2023年EPS分别为0.67/0.72/0.79元/股，对应PE为14/13/12X，首次覆盖，给予“增持”评级。