本周,证监会明确境外上市制度,腾讯派发京东股份改善投资组合。蚂蚁消金增资220亿,蚂蚁集团仍持股50%。腾讯中期派息以实物分派京东股票。我们认为,本次实物派发中期特别股息财务影响有限,有助于腾讯投资组合估值改善,京东短期交易存在一定压力,重点关注2022年合作协议续签情况。预计腾讯将加强在ToB和前沿科技领域的投资,非核心的消费互联网领域的权益投资可能有所收缩。