国防军工行业周报：航空工业均衡生产张弛有序

本周，航空工业昌飞、航空工业沈飞提前完成全年批产交付及试飞任务，显示出“2323”均衡生产高级目标在航空工业很多单位已提前实现。此外，航空工业西飞完成年度最后一个批生产飞机试飞，航空工业哈飞提前7天完成全年批产试飞任务。这表明“十四五”是航空工业重要的战略发展机遇期，战略空军成为航空工业发展的重要牵引，航空装备板块也有望持续保持较好增长。同时，从产能周期角度看，明年成飞、西飞产业链仍值得重点关注。先进战机产业链强需求驱动，目前看仍是航空主战装备中最为迫切、需求量最为爆发的板块。成飞产业链主要是零部件制造类及材料类公司，如爱乐达、利君股份、西部超导、三角防务等。西飞产业集团十四五规划目标是努力成为世界一流的千亿级新型航空产业集团，较目前的规模将有大幅提升，有望在22年逐步进入快速增长期。恰军用平台型大飞机运-20逐步进入量产高峰节奏，22年我们判断其产业链上中游公司有望率先受益并体现业绩。大飞机产业链主要是主机厂、发动机、材料等，如中航西飞、西部超导、三角防务等。