公司整体业绩有望企稳 医美业务未来可期

该研报主要关注于一家综合性药企，其业务覆盖医药全产业链，包括医药工业、医药商业和医美产业。公司医药工业主要研发、生产和销售专科、慢病用药及特殊用药，拥有多个在国内具有市场优势的一线临床用药。公司通过自主开发、外部引进、项目合作等方式重点在抗肿瘤、内分泌和自身免疫三大核心治疗领域的创新药及高技术壁垒仿制药进行研发布局。公司业绩稳健增长，但受新冠疫情及国家药品集采影响，2020年营收和归母净利润同比下滑。公司看好糖尿病药物市场空间广阔，看好公司创新机制类降糖药物市场份额扩张。公司深耕糖尿病药物领域，产品覆盖仿制+创新+生物大分子三个维度，现有及后续升级产品涵盖α-糖苷酶抑制剂、DPP-4i、SGLT-2i、GLP-1R（人胰高血糖素样肽-1受体）激动剂以及GLP-1R和GIPR（葡萄糖依赖性促胰岛素多肽受体）等多个临床主流靶点。公司肿瘤药物市场向靶向、免疫治疗转变，公司卵巢癌ADC药物值得期待。公司正在积极推动该药物在中国的临床准备工作，目前已完成首例受试者入组及给药。公司打造国际化医美平台，医美业务未来可期。