策略专题：宽松助牛犇，降准后，宽信用的路在何方？

本篇报告主要分析了我国自08年以来的四轮宽信用周期，以及每轮宽信用的起点、经济环境、政策措施和A股市场的后续表现情况。报告指出，宽信用周期中，信贷流入实体经济可以提振A股，而受政策支持的产业表现更佳。目前，稳增长诉求提升，政策支持结构性宽信用，预计碳减排、高端制造和基建等领域将成为主要领域。报告建议关注结构性宽信用的主要领域，包括中小微企业、碳减排工具支持的“双碳”长期战略目标、高端制造和基建（新基建）等。报告还提醒了风险提示，包括历史经验对未来参考有限、货币、财政政策超预期和通胀超预期等。