商业贸易行业2021年11月社零数据点评：社零增速小幅回落，线上增长略有放缓

根据国家统计局发布的数据，2021年11月社会消费品零售总额同比增长3.9%，两年平均增速为4.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额同比增长5.4%。1-11月社会消费品零售总额同比增长13.7%，两年平均增速为8.2%。分地区看，乡村增速继续高于城镇，而分类型看，商品趋稳，餐饮受挫。此外，双十一表现相对平淡，线上增长略有放缓。投资建议方面，推荐头部电商平台拼多多、京东集团、阿里巴巴，新兴内容电商平台快手，本地生活服务电商龙头美团，以及电商产业链上的值得买和星期六。同时，也需要注意疫情、宏观经济波动和消费需求恢复不及预期等风险。