电子行业周报（2018.12.31—2019.1.4）：5G仍是核心投资主线

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 电子行业周报（20181231-20190104） 推荐（维持） 5G仍是核心投资主线  中央经济工作会议指出，加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设。5G投资作为对冲下行压力的抓手有望被强力推进，建设进度和规模有望超出市场预期。随着宏观经济的悲观预期进入兑现期，叠加中美贸易摩擦进程的复杂化，近期市场波动显著放大，我们认为5G是当前不确定的市场中确定性较大的投资主线，通过深度研究和产业链调研，元器件环节我们重点看好PCB/滤波器，应用环节看好AR/车联网。  5G作为当前最为确定技术升级趋势，为诸多新兴应用（超高清视频实时传输、车联网等）落地普及提供信息传输保障。产业链深度调研得知，随5G基站等设备替换升级，上游元器件环节中PCB及滤波器/射频前端等有望深度受益，应用增量显著。 1）PCB：对比4G基站多采用FR4板材，5G时代高频/高速板应用增量及附加值提升显著，5G基站多采用高频/高速PCB，天线/RRU/BBU对PCB需求总量约为4G基站下3~4倍，增量空间显著。我们看好国内优质PCB厂商在通讯板领域的研发布局 2）滤波器/射频前端：作为射频领域最为关键元器件，5G时代滤波器等射频前端价值量有望再上台阶 3）AR：5G终端核心应用之一，有望开启智能手机新一轮创新周期 4）车联网：5G主力应用场景之一，官方明确提出深化智能网联汽车发展，5G网络有利于信息传输更低延迟及更高可靠性  华创电子团队重点覆盖标的： 1）高端制造：东山精密/信维通信/立讯精密/大族激光 2）PCB：东山精密/胜宏科技/景旺电子/崇达技术 3）元器件/材料：三环集团/法拉电子/东尼电子 4）自主可控：全志科技 5）LED：艾比森/洲明科技/利亚德/国星光电/三安光电/华灿光电  风险提示：宏观经济增速不及预期；贸易战加剧；市场竞争趋于激烈。 证券分析师：耿琛 电话：0755-82755859 邮箱：gengchen@hcyjs.com 执业编号：S0360517100004 联系人：蒋高振 电话：021-20572550 邮箱：jianggaozhen@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 227 6.37 总市值(亿元) 22,674.04 4.62 流通市值(亿元) 15,016.95 4.23 % 1M 6M 12M 绝对表现 -9.63 -18.84 -42.98 相对表现 -2.98 -9.67 -16.34 《电子行业周报：中央定调加快5G商用步伐，年底把握5G核心投资主线》 2018-12-23 《LED行业深度研究报告：M iniLED&M icroLED有望推动LED芯片行业复苏，短期仍需关注产能出清进展》 2018-12-28 《电子行业周报（20181224-20181228）：5G建设有望提速，把握5G核心投资主线》 2019-01-01 -44%-27%-11%6%18/0118/0318/0518/0718/0918/112018-01-08～2019-01-04 沪深300 电子 相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 电子 2019年1月6日 电子行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周市场回顾 .................................................................................................................................................4 （一）国内行情回顾.......................................................................................................................................4 （二）行业估值水平.......................................................................................................................................6 （三）全球重要国家/地区电子行业指数相对市场表现.....................................................................................6 二、行业重要资讯 .................................................................................................................................................7 三、重要公告汇总 .................................................................................................................................................8 四、海外科技股跟踪..............................................................................................................................................9 （一）海外明星科技股本周表现 .....................................................................................................................9 （二）本周美股科技股涨幅前五与跌幅前五.................................................................................................. 10 （三）本周港股科技股涨幅前五与跌幅前五.................................................................................................. 10 （四）本周台股科技股涨幅前五与跌幅前五.................................................................................................. 11 五、风险提示 ...................................................................................................................................................... 12 电子行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 申万一级行业及沪深300周涨跌幅 .............................................................................. 错误!未定义书签。 图表 2 电子行业及各子行业本周涨跌幅序（%） .................................................................... 错误!未定义书签。 图表 3 本周电子行业涨跌幅前/后10 ...................................................................................... 错误!未定义书签。 图表 4 本周电子行业换手率/估值（剔除负值）排序 ............................................................... 错误!未定义书签。 图表 5 2005年至今申万电子指数PE（历史TTM 整体法，剔除负值） .................................. 错误!未定义书签。 图表 6 申万电子与沪深300今年累计涨跌幅 .......................................................................... 错误!未定义书签。 图表 7 费城半导体与道琼斯指数今年累计涨跌幅 ................................................................... 错误!未定义书签。 图表 8 台湾电子与台湾加权指数今年累计涨跌幅 ................................................................... 错误!未定义书签。 图表 9 本周海外明星科技股本周涨跌幅（%） ....................................................................... 错误!未定义书签。 图表 10 美股科技股本周涨幅前五 .......................................................................................... 错误!未定义书签。 图表 11 美股科技股本周跌幅前五 .......................................................................................... 错误!未定义书签。 图表 12 港股科技股本周涨幅前五 .......................................................................................... 错误!未定义书签。 图表 13 港股科技股本周跌幅前五 .......................................................................................... 错误!未定义书签。 图表 14 台股科技股本周涨幅前五 .......................................................................................... 错误!未定义书签。 图表 15 台股科技股本周跌幅前五 .......................................................................................... 错误!未定义书签。 电子行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4