传媒一周观点：情绪阶段回升，继续重点推荐游戏、春节档预期电影及券商效应东财等

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 传媒 证券研究报告 2019年01月06日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 文浩 分析师 SAC执业证书编号：S1110516050002 wenhao@tfzq.com 张爽 分析师 SAC执业证书编号：S1110517070004 zhangshuang@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《传媒-行业专题研究:18年电影市场总结：成长驱动由量转质，新兴势力搅动格局》 2019-01-02 2 《传媒-行业研究周报:一月策略：年底频现政策底部信号，三年下跌后新气象可期》 2019-01-01 3 《传媒-行业点评:关于文化企业发展文件解读：政策持续超前期悲观预期，与 版 号 恢 复 大 逻 辑 一 脉 相 承 》 2018-12-26 行业走势图 一周观点：情绪阶段回升，继续重点推荐游戏、春节档预期电影及券商效应东财等 市场及板块走势回顾：上周传媒板块指数上涨1.69%，上证综指上涨0.84%，深证成指上涨0.62%，创业板指下跌0.43%。板块涨幅前三：乐视网（+19.28%）、骅威文化（+12.69%）、光线传媒（+11.58%）；板块跌幅前三：华策影视（-12.72%）、游久游戏（-10.96%）、腾信股份（-7.75%）。 本周观点：上周传媒相对收益明显，取得开门红，验证一月策略观点提出政策底部信号频现，传媒三年下跌将迎来新气象的判断。绝对收益弹性难以事前精准判断，但传媒板块的相对收益表现明显。其中重点推荐的细分电影及游戏板块表现继续突出：电影板块【光线传媒】（+11.58%）板块涨幅前三，叠加春节及猫眼上市预期；周五大盘反弹，互联网独角兽【东方财富】（+5.70%）和券商板块共振单日上涨6.67%；我们维持重点推荐的游戏板块弹性标的【凯撒文化（12月金股）、游族网络】单日分别上涨7.18%和4.38%，提示关注的【三七互娱】单日上涨5.76%，涨幅靠前。 周五晚央行降准等再次释放政策积极信号，叠加券商引领反弹，阶段性情绪回升。着眼1个月内，一方面区分创业板标的错杀和风险，同时提示具备春节档催化的电影板块，我们根据已定档影片预期春节档在去年高基数下仍将实现增长，当前建议重视电影板块机会，包括《疯狂的外星人》投资及主发行方、参股猫眼预计最快本月上市的【光线传媒】，内容渠道龙头【万达电影】、受益渠道下沉优质影院资产【横店影视】、以及春节档影片参与方 【北京文化（参与《流浪地球》）、中国电影（参与《流浪地球》）】。 游戏板块，版号正常化后关注后续版号上线进度及各游戏公司内容上线进度，继续坚定推荐【游族、完美、凯撒】等头部游戏提交审核较早的内容弹性品种，以及政策支持出海受益【宝通】、提醒关注前期受股东减持及商誉问题影响情绪导致超跌的【三七】等。 此外，大盘回暖中【东方财富】和券商板块共振，以及持续关注稀缺平台类公司【芒果超媒、视觉中国】等。 关注领域及个股：1）电影板块，一月票房在高基数下有下滑压力，二月春节档具备催化，重点关注春节档项目参与方及参股猫眼预计月底上市的【光线】、内容渠道龙头【万达电影】、优质渠道【横店影视（最新深度报告推荐）】，以及【北文】【中影】；2）游戏板块，关注版号正常化后各公司头部内容上线预期及19年业绩修复增长，龙头【游族网络、完美世界】，弹性标的首推【凯撒文化】、出海受益【宝通科技】及关注超跌【三七互娱】、其他头部【世纪华通（公告盛大注入）、吉比特，腾讯、网易】等；3）互联网独角兽【东财】，受益市场情绪回升，和券商板块共振，根据市场走势把握；4）营销板块，龙头【分众】长期不悲观但短期需要观察经济走势及解禁，建议关注超跌【思美（2.5~5亿回购，剥离爱德康赛股权降低商誉风险）、华扬、蓝标】；5）阅读板块，整治微信公众号短期影响不利，长期版权保护有利头部公司市占率的提高【阅文、平治、掌阅】，重点提示平治引入战略股东后迎来大的拐点；6）国企板块，5G大逻辑及国网成立方向正确，可关注后续进展，如【广电网络、歌华、华数】等；此外，低估值、高分红、现金储备丰富的出版板块亦可关注； 7）内容板块，密切关注影视补税对行业影响力度，维持关注A股稀缺平台类公司【芒果超媒】，以及电视剧制作公司【华策、慈文】等；8）其他领域，版权保护长期受益的【视觉中国】及体育个股。 风险提示：外部经济政治环境风险，行业增速下滑，文化内容监管趋严，商誉减值风险。 -43%-36%-29%-22%-15%-8%-1%2018-012018-052018-09传媒 沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 市场回顾与一周策略 .................................................................................................................... 4 1.1. A股近期概况 ..................................................................................................................................... 4 1.2. 美股近期概况 ................................................................................................................................... 6 1.3. 港股近期概况 ................................................................................................................................... 7 2. 上市公司动态 ................................................................................................................................ 9 3. 行业要闻 ....................................................................................................................................... 13 3.1. 互联网、科技 ................................................................................................................................. 13 3.2. 行业政策 .......................................................................................................................................... 13 3.3. 动漫 .................................................................................................................................................... 14 4. 下周重大事件 .............................................................................................................................. 14 5. 重点数据追踪 .............................................................................................................................. 14 5.1. 电影 .................................................................................................................................................... 14 5.1.1. 【票房】 .............................................................................................................................. 14 5.1.2. 【排片】 .............................................................................................................................. 15 5.1.3. 【即将上映】 ..................................................................................................................... 15 5.1.4. 【院线】 .............................................................................................................................. 16 5.2. 电视剧&网剧 .................................................................................................................................. 19 5.2.1. 【电视剧播放量】 ............................................................................................................ 19 5.2.2. 【网剧播放量】 ................................................................................................................. 20 5.2.3. 【卫视收视率】 ................................................................................................................. 21 5.3. 栏目制作 ....................................................................................................................