守正出奇，春暖花：白酒聚焦确定性，食品关注提价传导效率

2022年食品饮料行业有望迎来底部改善，我们看好竞争格局较好、提价传导效率更高的啤酒等板块。其中，我们认为啤酒高端化趋势下，提价传导逻辑最为顺畅；调味品需求复苏在途，22年盈利有望触底回升；乳制品随着行业竞争趋缓、成本回落，22年建议把握盈利能力回升的投资主线；速冻食品长期成长逻辑清晰，且随着需求恢复，22年盈利压力有望缓解。