赴港二次上市，加强流量与变现

微博将于12月8日在港交所二次上市，预计募资约15亿港元，主要用于发展用户群及提升参与度、提升内容生态系统、研发以提升用户体验和变现能力、寻求战略联盟、投资及收购以及营运资金及一般企业用途。微博作为领先的中国社交媒体平台，拥有庞大的用户群体以及社交广告的独特优势，将进一步丰富港股互联网细分赛道的市场活力。未来，随着微博销售和产品运营体系进一步融合、不断提升承接客户品效合一营销需求的能力，以及优化内容营销、信息流等广告产品，微博的变现效率有望进一步提升。我们预计微博2021-2023年收入分别为22.3/25.3/28.3亿美元，non-GAAP净利约7.0/7.7/8.6亿美元。我们给予微博港股（9898.HK）目标价311港元、美股（WB.O）目标价40美元，对应13x 2022e P/E，维持“增持”评级。