轻工制造行业研究周报：电子烟政策密集出台，政策规范促进行业有序发展

本报告主要关注轻工制造行业的电子烟政策和家居板块。电子烟政策方面，国家烟草局发布《电子烟》国家标准征求意见稿，拟在发布后3-5个月正式实施，电子烟进入专卖时代。产品端需要合规及品质，利好具备高生产标准、高技术储备及高资金储备的生产商。家居板块方面，软体赛道头部公司保持高增长，但原材料涨价对短期利润率有一定影响，预计随家居企业提价逐步落实，成本上涨对业绩的影响将逐渐减弱。软体家居具有“线上无法取代线下”“大宗无法取代零售”的天然壁垒，头部企业在KA卖场逐步占据核心位置，以多品类模式在同一卖场开设系列店，把握线下流量入口，地方性及中小品牌或将逐步失去成交场景，从而退出核心市场竞争。软体家居消费属于个性化消费，精装房不配套，因此大宗业务收入占比很低，个别地产企业的波动对公司账期及短期业绩几乎不产生影响。建议关注软体龙头【喜临门】、【顾家家居】、【敏华控股】。