关于《证券公司收益互换业务管理办法》的点评：规范收益互换业务发展，利好持牌机构

中国证券业协会发布《证券公司收益互换业务管理办法》，规定收益互换业务需持牌经营、提升投资者门槛、不得挂钩私募基金净值、提升保证金比例、收益互换业务纳入券商风险控制体系等。收益互换业务规模增长快且集中度高，2021年10月新增初始名义本金3590亿元，新增规模排名前五的券商占当期收益互换业务新增总量的87.09%。我们预计中信证券、华泰证券、中金公司等占据主要的市场份额。建议关注中信证券、中金公司（H股）。