聚酯周报： 成本端系统性风险，观望

本周PTA市场最大的变动来自原油。原油期货上周下挫超10%，PTA成本端塌陷，期价被动跟跌。PTA自身而言，上周一250万吨PX装置开车，PX的开工率从69%上升到78%，PX-石脑油的低估值暂时仍无法修复。PTA自身开工率上升，长丝工厂检修，PTA连续第七周累库。聚酯周度去库，利润下滑，聚酯工厂联合减产。终端织机开工率从70%降至58%，外单略有起色，但也没有改变整个织造的颓势。这就是PTA面临的现实，产业链供需无亮点，继续累库，上游成本坍陷。期价绝对值已经跌至年内偏低位置，油价波动率加大，不建议追空，观望为宜。MEG仍是上下两难。煤炭和原油的下跌导致EG成本下移，EG跟跌。EG自身库存压力依然较小，开工率低位。EG现阶段未看到强烈的趋势行情。PF周度去库，厂家回购仓单，PF比原料情况略好。原料走弱，PF也难涨，投资者可以参与部分买PF空TA。策略建议：观望。风险提示：经济出现系统性下滑。