上周五，南非变异病毒引发全球恐慌情绪，全球风险资产遭遇“黑色星期五”，美国、欧洲及亚太股市主要股指收盘重挫，道指跌逾900点，创今年最大跌幅。大宗商品普遍录得调整，美油主力合约跌13.04%，LME铜、锌、铝分别录得下跌3.64%、3.56%、4.62%。避险资产受到追捧，美债收益率大幅下挫15.8个基点，10年期美债收益率跌15.81个基点报1.482%，COMEX黄金收涨0.45%。 目前，世界卫生组织（WHO）召开特别会议，宣布将非洲南部报告的新冠变异毒株B.1.1.529 标记为“担忧变体”（variant of concern），并用希腊字母Ο（ Omicron）命名。 为什么O变种会造成如此大的恐慌情绪，首先该变种更具传播性和突变性，O变种总共有50个突变，是Dealta变种的两倍，其次，目前还不确定mRNA疫苗还能否对该病毒构成防护效果，更为关键是该病毒再次加剧了防疫封锁，美国、英国、新加坡、德国和以色列均停止了来自南非、博茨瓦纳和其他四个非洲国家的航班。市场担忧再度重演2020年的全球疫情局面，因此造成了本轮的风险资产调整。后续需要确认几大要点，1、mRNA疫苗是否真的对该变种失效（预计两周实验期）；2、是否会引起更多的防疫控制政策；3、该病毒变种的扩散情况；4、全球研发新型疫苗的周期（美国疫苗企业目前预计100天）。在上述风险未能明朗前，我们短期将风险资产调整为中性，建议关注国债、黄金等避险资产。值得关注的是，由于国内疫情管控显著优于海外，加之国内经济托底政策或将进入再发力窗口期，因此，国内风险资产表现或将强于海外风险资产。 策略（强弱排序）：风险资产中性，关注国债、黄金等避险资产； 风险点：地缘政治风险；全球疫情风险；中国抑制商品过热；中美博弈风险上升；台海局势。
