10月公共财政收入增速回升，地产相关税收持续下跌趋势有所好转。10月公共财政收入同比增长14.5%，两年平均增速为4.0%，较前三季度的4.3%有所回落。分税种看，税收增速在各税种中最高，为15.9%，非税收入增速为6.5%。10月地产相关税收持续下跌的趋势有所好转，与地产政策纠偏有关，但在整体预期偏悲观的情况下持续性预计不强。个人所得税继续高增，主因工资薪金稳定增长、以及股权等财产转让收入较快增长。10月公共财政支出当月同比从-5.3%回升到2.9%，两年平均增速从-3.2%大幅提高到10.7%，是今年年初至今两年平均增速最高的一个月。不过，由于公共财政收支进度差在继续走阔，当前公共财政仍只是在“蓄力”过程中。10月公共财政支出中，基建类占比22.4%，环比下降3.8个百分点，项目储备不足可能是公共财政加大基建类支出的主要掣肘。政府性基金支出放缓，缺少合意投向可能是主因。政府性基金10月单月支出的两年平均增速从前值16.1%大幅下滑到-0.7%，政府性基金收支进度差从前三季度的10.2%走阔到11.9%，同样在蓄力。尽管土地出让金增速回落、但并未失控，三季度专项债发行提速也可以补充资金，因此，限制政府性基金支出发力的主因不是资金，而是缺少合意的投向。10月基建投资启动不及预期，与财政两本账仍在“蓄力”所映射的一致。政策已着手解决资金问题，后续要加快项目储备工作，确保能在今年底明年初形成实物工作量。
