银行业《2021 年第三季度货币政策执行报告》点评：从“四个视角”窥探下一阶段货币政策

报告指出，经济增长“阶段性”压力和货币政策“跨周期”调节是当前经济形势的主要特点。一方面，货币信贷增长的稳定性增强，不太可能出现“信贷脉冲”。另一方面，政策更加着眼于经济结构调整和中长期增长动能培育。预计11~12月合计信贷增长约2.95万亿，略高于去年同期，2021年全年新增人民币贷款20.5万亿左右，2022年新增贷款规模维持在21万亿左右，同比增速维持在10.8%。同时，央行将统筹做好今明两年政策衔接，政策发力点可能放在明年年初。2022年GDP增速可能呈现“前低后高”态势，在货币政策“跨周期”调控下，政策发力时点可能落在明年年初，进而更好的平滑宏观经济波动，避免年初经济下行压力过大。因此，准备金下调窗口可能出现在明年一季度，但价格型工具使用依然审慎。