Q3用户增长超预期，关注Q4游戏业务增长

根据报告，哔哩哔哩在2021年Q3的营收增长超预期，达到52.07亿元，同比增长61%。然而，Non-GAAP归母净利润为16.13亿元，净亏损率为30.98%，环比增加1.5pcts。公司预计Q4营收在57-58亿元。用户端，MAU增长超预期，Q3环比增长12.70%。Q3公司大会员数量达1820万，同比增长42%；用户日均使用时长达88分钟，环比Q2增长7分钟。Q4热门内容回归，或带动Q4用户保持稳步增长。广告销率持续提升，客户拓展+花火平台持续推进有望驱动广告收入高速成长。