提价公告点评：提价彰显龙头定价权，业绩修复可期

涪陵榨菜发布提价公告，公司对部分产品出厂价格进行调整，各品类上调幅度为3%-19%不等，价格执行于2021年11月12日17:00开始实施。公司将在21H2以及22H1使用今年上半年收购的青菜头原料，根据公司公开交流，公司5月已开始部分使用新的榨菜原料，原料价格上涨带来的成本压力从21H2开始体现。21Q3公司毛利率为51.64%，同比-7.27pcts，为近五年单季度最大幅度下滑。提价叠加产品结构升级有望覆盖成本压力。公司重视渠道下沉工作，近年来下沉市场收入占比提升。根据渠道跟踪反馈，今年以来县级市场增长双位数增长，增速快过省级和地级市场，未来公司会加大推广以县带乡的渠道模式。非榨菜品类初期投资回报率较低，但随着管理优化、体量扩大，投资回报率会逐步提高。海天带头下，调味品行业集体提价。