监管影响仍是短期焦点，但中长期驱动力足

腾讯控股（700 HK）在2021年3季度实现收入1423.7亿元人民币，同比增长13%，符合预期。毛利率基本持平，研发投入占收入比重创新高。净利润同比增长3%至395.1亿元，略高于预期。非国际财务报告准则净利润同比下降2%至317.5亿元，略逊于预期。国际市场游戏表现亮眼，本土市场《英雄联盟手游》初露锋芒。网络广告短期受监管影响，预期明年可见好转。略微下调目标价至560.00港元，下调至“增持”评级。