10月金融数据点评：社融增速低位暂稳，反弹仍然乏力

10月社融增速低位暂稳，人民币贷款和政府债券融资同比表现较好，但企业中长期贷款大幅下滑。其中，10月份新增人民币贷款8262亿元，同比多增1364亿元，主要由票据融资贡献；企业中长期贷款新增2190亿元，同比少增1923亿元。目前，地产融资管控有所松动，但政策导向并无实质改变，且企业更倾向于解决债务问题而非加大投资。因此，土地交易市场维持低迷，企业中长期贷款难有增长。此外，10月份M2同比增长8.7%，M1同比增长2.8%，M1-M2剪刀差降低到-5.9%，但暂时还看不到回升迹象。