当前宏观经济报告：房地产调控，经济阵痛期

根据长城证券研究院分析师蒋飞的研究报告，中国经济正在经历从滞涨向放缓转变的阶段，GDP增速已经超出合理区间，消费和投资增速均大幅下滑，只有出口成为唯一亮点。受疫情和经济刺激的影响，全球能源供需缺口较大，供应链仍未恢复，大宗商品价格居高不下，造成国内外物价不断攀升。政策重心依然是房地产调控和去杠杆，预计房地产软着陆将历经三年，明年是关键的一年。当前杠杆率较高，未来两年也将逐渐回落。大类资产配置方面，美元升值周期已经开始，大宗商品价格逐渐见顶。风险提示包括房地产政策调整、美联储货币政策意外收紧、疫情再次失控、信用事件集中爆发。