船舶制造行业：这轮复苏才刚刚开始

船舶制造行业正迎来复苏，二十年造船大周期已重新启动。2021年前三季度，全球新接订单已达9812万DWT，同比+170.2%，已超过去十年来9152万载重吨的年均接单水平。结构上看，主要系集装箱订单大幅增长所致。未来，随着高运价及老化更新驱动，散货船、油船有望接续增长。此外，航运也已纳入欧盟碳排放交易体系。IMO通过的EEXI（现有船舶能效指数）与CII（碳强度指标等级），将于2023年生效。截至2021年9月已有约30%的在手订单采用替代燃料，碳中和中长期将刚性刺激更新换代需求。