深度报告：新视角看比音勒芬，品牌力突出的高端运动生活服饰

比音勒芬(002832)：品牌力突出的高端运动生活服饰。公司运营高端运动生活服饰品牌，主品牌比音勒芬定位生活高尔夫，历经二十余年发展，成就拥有近千家门店的大国品牌。上市以来公司业绩快速增长，盈利能力出众，现金流优异。公司股权集中，管理层利益一致，员工积极性高，今年推出的第三期员工持股计划彰显信心。运动景气度高，高端运动生活服饰市场潜力大。我们预计公司未来仍有拓店700+家空间，且通过门店升级扩改有望提升店效。威尼斯品牌补充集团中高端定位，度假游蓝海定位成长可期。我们看好品牌力和成长空间，维持“买入”评级。