家电行业：三季度营收增速放缓，行业表现延续结构性分化

该研报主要关注家电行业三季报的表现和行业趋势。在高基数下，三季度家电行业营收增速放缓，但高端、智能品类的规模增速明显好于行业平均。白电市场中，产品升级明显，高端品类增速良好。厨小电市场中，行业结构性分化，集成灶进入快速发展期，小家电市场则表现较为平淡。投资建议关注具有品类拓展优势、全球化布局的龙头公司，以及处于估值合理区间、技术迭代赋能产品价值增高的高成长低渗透率赛道的优质企业。风险提示包括四季度部分地区限产限电、海运价格暴涨、产品升级缓慢、汇率波动大和原材料价格大幅波动。