线上领先女装品牌，供应链及企划优势显著

戎美股份是一家专注于服装企划设计、供应链管理和销售业务的公司，其依托电子商务平台，凭借自主的企划设计能力、快速响应的产品供应链，在信息系统的支持下对顾客需求做出快速反应，并逐步形成品牌护城河。2021年，公司营收规模稳步增长，净利同增34.8%。公司已在电商市场上积累丰富的经验和运营优势，并与主要电商平台建立良好合作关系。公司基于线上门店开展服装企划设计、供应链管理和销售业务，依托电子商务平台，公司以产品设计和供应链管理为核心竞争力，在信息管理系统的支持下，通过新零售模式为顾客提供高品质、高性价比的服装及配饰产品，已建立起行业领先地位。我们预计公司2021-2023年营业收入分别为10.7亿、13.6亿、17.4亿，归母净利润分别为2.1亿、2.8亿、3.6亿，对应EPS分别为0.9、1.2、1.6元，对应PE分别为28、21、17倍。给予公司2021年合理PE 32.47倍，对应股价为30.2元/股，给予增持评级。