一心堂(002727.SZ)是一家西南地区零售药店龙头，预计公司业绩将维持稳定增长，估值处于较低位置，有望迎来“戴维斯双击”。公司门店数量将稳步增长，区域市占率高且品牌效应强，布局下沉市场有利于公司经营稳定性，预计2-3年将维持稳定增长。行业集中度呈加速提升态势，但与海外发达国家相比，国内龙头的集中度仍处于低位。下沉市场的“避风港”属性为公司业绩提供保障。中药有望成为公司的特色品类贡献新的业绩增长点。预计2021-2023年将实现营收149.1 / 179.4 / 210.2 亿元，同比增长17.8% / 20.3% / 17.2%，实现归母净利润10.0 / 12.9 / 16.1亿元，同比增长27.1% / 28.5% / 24.9%。公司是国内零售药店龙头企业之一，布局下沉市场增强了公司经营稳定性，受益于行业集中度提升，预计公司未来2-3年内能维持相对稳定的业绩增长。首次覆盖，给予“买入”评级。
