中联重科（000157.SZ）2021年三季报显示，公司实现营业收入544.3亿元，同比增长20.3%；归母净利润57.5亿元，同比增长1.1%；每股收益0.70元。其中，2021Q3实现营业收入119.8亿元，同比下降27.0%；归母净利润9.0亿元，同比下降46.0%。公司毛利率为24.4%，同比下降4.2pct，主要由于原材料涨价和产品结构变化；净利润率为10.7%，同比下降2.0pct。预计随着行业四季度进入小旺季，工程机械产品需求有望出现反弹。此外，公司大力推进农业机械产品的升级与统型，加强制造过程管控，迈向高端化农业装备制造。公司小麦机、烘干机、旋耕机、打捆机、抛秧机国内市场份额保持领先；AI智能农机商品化进程加速，智慧农业实现商业化落地，智农云平台快速定型，夯实智慧农业行业龙头的品牌基础。同时，公司加速推进数字化转型，智能制造成果丰硕。预计公司2021-23年净利润预测16.5%/17.3%/16.6%至74.5/86.2/100.2亿元，对应21-23年EPS 0.86/0.99/1.15元。公司估值较低，期待景气回暖与农机转型带来增量，维持公司A股和H股“买入”评级。
