金龙鱼(300999)2021年三季度报点评显示,公司净利润同比下降超6成,主要原因有三点:1、公司产品涨价未完全抵消原材料成本上涨的影响;2、公司餐饮渠道低毛利率产品销量占比提升;3、由于压榨利润相对较低,公司大豆压榨量同比下降。尽管短期业绩受累,但公司业务经营有方,利于长期稳健发展。公司根据原料价格变化,灵活调整产量及销量,利于减少不必要的亏损,未来产能利用率将恢复至正常水平,长期实现稳健增长。此外,公司加快中央厨房业务布局,业绩新增长极蓄势待发。套期保值对公司业绩的不利影响已逐步淡化。我们看好公司作为国内厨房食品平台类龙头,其商业模式难以复制,核心竞争力显著。公司通过大力发展大市场集中度低的米面、调味品等产品,加之市场空间广阔的中央厨房业务助力(盈利预测未考虑),将给业绩增长注入动力。综合考虑,上调公司评级至“买入”。