华友钴业（603799.SH）发布三季报，业绩创历史新高。公司2021年第三季度实现营业收入85.02亿元，同比增长46.93%；净利润9亿元，同比增长167.16%。公司前三季度营业收入227.96亿元，同比增加53.63%，归属上市公司股东的净利润23.69亿元，同比增加244.95%。基本每股收益1.98元。公司业绩超出预期存在三大原因共振：1.铜钴价格相对稳定，且处于阶段性高位夯实公司业绩基本盘；2.前驱体材料以及正极材料享受量价齐增红利；3.巴莫科技纳入合并报表范畴。此外，公司“十年任务，五年完成”发展战略不变，镍钴资源-冶炼-前驱体-正极材料各个环节利润可能进一步增厚。我们上调公司盈利预测，预计公司2021~2023年归母净利润分别为31.85亿、46.66 亿、56.83 亿，对应EPS为2.63/3.85/4.69 元，当前股价（11月1日）对应 PE 分别为 39.7/27.1/22.3 倍，维持公司“买入”评级。
