2021年Q3业绩点评：安卓手机相关业务延续疲弱，三季度业绩承压

比亚迪电子（0285.HK）2021年Q3业绩点评：营收214.04亿元人民币，同比上升6%、环比下降13%；毛利率同比下降9.6个百分点至7.2%，环比持平，同比下降主要由于：1）低毛利率组装业务营收占比显著扩大；2）以及市场需求下滑导致非主营的高毛利口罩业务营收同比大幅下降。3Q21归母净利率环比下降1.0个百分点至2.4%，对应归母净利润为5.14亿元人民币，同比下降72%、环比下降38%。展望22年，安卓手机相关业务与OVM等头部客户合作已较为深入、增量空间较小，除取决于手机行业β强弱外，22年增量贡献主要来自Google手机北美市场份额提升，带动公司出货量提升。A客户方面，鉴于：1）公司在其核心产品线组装+结构件份额稳步提升，2）中山、越南工厂大规模量产进一步释放产能，3）新产品有望导入，22年营收仍具成长空间。