环保行业周报：2018~2020年广西计划投资生态环保项目逾千亿

2018-2020年广西计划投资生态环保项目逾千亿 2018年12月11日 分析师 王剑辉 电话 010-56511920 邮箱 wangjianhui1@sczq.com.cn 执业证书 S0110512070001 研究助理 万 莉 电话 010-56511909 邮箱 wanli@sczq.com.cn 行业数据： 环保行业 股票家数（家） 86 总市值（亿元） 5511 流通市值（亿元） 2575 年初至今涨跌幅（%） -44.26% 行业一周表现 一年内走势图 环保行业证券研究报告 评级：看好 ——环保行业周报（2018.12.3-2018.12.9） 一周投资观点： 根据广西日报报道，近日，广西在生态环保、脱贫攻坚等10大领域编报了一批补短板重大项目，2018-2020年计划新开工项目2725项，总投资3万亿元。生态环保是基础设施领域必补的短板之一，仅广西省未来两年多在生态环保领域的投资就超过1000亿元，这在地方政府执行层面上验证了我们此前所说的基建支持政策持续推动，有利于环保市场空间进一步打开，助力行业重回上升轨道。 从广西新开工重大环保类项目来看，水治理项目仍占主要，其次是固废处理项目，这与国务院基础设施补短板指导意见中对生态环保领域要求一致。从资金来源来看，大多数项目资金由业主自筹或银行贷款解决，部分水治理项目有财政拨款支持。主要环保类项目涉及上市公司包括启德桑德、东方园林、博世科、兴源环境、高能环境、绿城水务、北京控股、北控水务等。 本周，建议重点关注：（1）拥有优质运营资产、成长有保证的瀚蓝环境和伟明环保；（2）受益于水环境治理升级、融资环境改善的碧水源;（3）监测领域杠杆较低、景气度较高，建议关注龙头聚光科技。 行情回顾：上周，环保板块整体上涨2.94%，跑赢上证综指（+0.68%）、深证成指（+0.68%）以及创业板指数（+0.87%）。子板块中，监测、水处理板块涨幅居前，子板块涨幅分别为：监测+4.27%，水务与水处理+3.74%，大气+2.07%，固废+1.76%，节能+1.31%，再生资源+0.74%。涨幅居前的个股是：渤海股份+21.46%，创业环保+16.65%，巴安水务+16.39%，津膜科技+14.08%，博天环境+12.56%。 风险提示：宏观风险，政策不及预期。 环保行业研究报告 Page 2 目录 1 一周投资观点 .............................................................................. 3 1.1 广西将实施一大批基础设施领域补短板和PPP项目 ............................................ 3 1.2 投资建议 ................................................................................ 4 2 行情回顾 ................................................................................ 4 3 行业新闻回顾 .............................................................................. 6 4 公司公告回顾 .............................................................................. 7 5 风险提示 ................................................................................ 9 第3 页 3 环保行业研究报告 Page 3 1 一周投资观点 1.1 广西将实施一大批基础设施领域补短板和PPP项目 根据广西日报报道，近日，广西在生态环保、脱贫攻坚等10大领域编报了一批补短板重大项目，2018-2020年计划新开工项目2725项，总投资3万亿元。同时，加大PPP项目工作力度，积极引入民间资本，推动项目加快建设和发挥效益。其中生态环保领域计划新开工重点项目257项，总投资1363.15亿元。主要包括南宁市武鸣区流域水环境综合整治、博白节能环保产业区环保基础设施建设、中马钦州产业园区金鼓江区域综合整治开发、南宁市大王滩国家湿地公园及水环境工程、柳州市水环境治理、北海主城区近岸污水治理、防城港市城区污水处理设施、南宁市江南循环经济产业园、崇左市城区左江两岸整治、河池·南丹工业园区危险废物处置中心、贺州市黄姚古镇景区排水排污工程等。 图1：广西新开工大重大环保类项目不完全统计 项目名称 主要建设内容及规模 建设起止年限 资金来源 总投资（万元） 2018年计划投资（万元） 计划开工月份 项目业主 武鸣区流域水环境综合整治项目 1.污水处理厂：新建9个乡镇污水处理厂，规模总计0.76万立方米/天、管网长度67.04公里；南宁市教育园区污水处理厂及配套管网工程规模为1万立方米/天，管网长度28.3公里； 2.三河两岸整治：新建香山河3.8公里、东门河1.8公里、西江河5.9公里、武鸣河4.6公里等主要内河河道清淤，满足50年一遇的防洪标准建设 2018—2020年 财政拨款 银行贷款 业主自筹 263186 10000 8月 启迪桑德（000826.SZ） 广西北部湾工业废弃物综合处置中心项目（一期） 年处理工业废弃物13.3万吨 2018—2019年 业主自筹 银行贷款 54217 10000 10月 东方园林（002310.SZ） 博世科北海环保装备生产项目 年产220万台/套厌氧-接触氧化除磷脱氮生物膜（CAM）反应器、净化槽及配套关键装备；年产增强型给排水PE管材350公里 2018-2019年 业主自筹 10000 8000 2月 博世科（300422.SZ） 梧州市第三污水处理厂（一期） 日处理生活和工业污水2.5万吨 2018-2019年 财政拨款 银行贷款 业主自筹 17449 10000 3月 兴源环境（300266.SZ） 贺州市生活垃圾焚烧发电项目 日处理生活垃圾500吨 2018-2019年 业主自筹 26896 10000 9月 高能环境（603588.SH） 北海市生活垃圾焚烧发电PPP项目 日焚烧垃圾1400吨，主要包括焚烧炉，发电设备，配套填埋场，配套厂房设施等 2018-2020年 PPP项目 75800 20000 7月 北京控股（0392.HK） 广西平南县环保发电厂 设计日处理生活垃圾1200吨，配置2×600吨垃圾焚烧处理线及2台1.2万千瓦汽轮发电机组 2018—2020年 业主自筹 56280 10000 6月 北控水务（0371.HK） 南宁市陈村水厂三期工程 陈村水厂三期净水工程、三期原水输水管及对原有一、二期工程的更新改造工程；新建规模为20万立方米/天 2018—2020年 业主自筹银行贷款 39613 1500 8月 绿城水务（601368.SH） 资料来源：广西发改委网站、首创证券研发部 环保行业研究报告 Page 4 10月31日，国务院办公厅印发《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》，要求保持基础设施领域补短板力度，进一步完善基础设施和公共服务。在此背景下，广西在生态环保、脱贫攻坚等10大领域编报了一批补短板重大项目，生态环保是基础设施领域必补的短板之一，仅广西省未来两年多在生态环保领域的投资就超过1000亿元，这在地方政府执行层面上验证了我们此前所说的基建支持政策持续推动，有利于环保市场空间进一步打开，助力行业重回上升轨道。 从广西新开工重大环保类项目来看，水治理项目仍占主要，其次是固废处理项目，这与国务院基础设施补短板指导意见中对生态环保领域要求一致。从资金来源来看，大多数项目资金由业主自筹或银行贷款解决，部分水治理项目有财政拨款支持。主要环保类项目涉及上市公司包括启德桑德、东方园林、博世科、兴源环境、高能环境、绿城水务、北京控股、北控水务等。 1.2 投资建议 近期，支持企业融资、基建，帮助上市公司纾解股权质押风险、清欠账款行动等一系列利好政策出台，我们认为政策持续推动以及信用逐步缓和，有助于行业走出低谷，建议进一步关注融资的落地情况。标的方面，建议关注（1）拥有优质运营资产、成长有保证的瀚蓝环境和伟明环保；（2）受益于水环境治理升级、融资环境改善的碧水源;（3）监测领域杠杆较低、景气度较高，建议关注龙头聚光科技。 2 行情回顾 上周，环保板块整体上涨2.94%，跑赢上证综指（+0.68%）、深证成指（+0.68%）以及创业板指数（+0.87%）。子板块中，监测、水处理板块涨幅居前，子板块涨幅分别为：监测+4.27%，水务与水处理+3.74%，大气+2.07%，固废+1.76%，节能+1.31%，再生资源+0.74%。 第5 页 5 环保行业研究报告 Page 5 图2：环保板块市场走势 图3：总体及子版块周涨跌幅情况（%） 资料来源：Wind、首创证券研发部 资料来源：Wind、首创证券研发部 从个股来看，涨幅前5名分别是：渤海股份+21.46%，创业环保+16.65%，巴安水务+16.39%，津膜科技+14.08%，博天环境+12.56%；涨跌幅后5名分别是：华控赛格-14.36%，钱江水利-5.76%，富春环保-1.64%，中再资环-1.28%，上海环境-0.89%。 图4： 周涨幅前5的个股（%） 图5：周涨跌幅后5的个股 （%） 资料来源：Wind、首创证券研发部 资料来源：Wind、首创证券研发部 估值方面，环保（中信）市盈率（TTM）均值为23.21，上涨了2.85%，上证指数的估值溢价升至102.17%。 -60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%环保(中信) 上证指数 创业板指 0.00.51.01.52.02.53.03.54.04.50510152025渤海股份 创业环保 巴安水务 津膜科技 博天环境 -16-14-12-10-8-6-4-20华控赛格 钱江水利 富春环保 中再资环 上海环境 环保行业研究报告 Page 6 图6：环保板块估值情况（市盈率TTM） 资料来源：Wind、首创证券研发部 3 行业新闻回顾 分类 标题 内容 大气 三部门联合印发《关于加强锅炉节能环保工作的通知》 （来源