2021年三季报点评：成本拖累业绩，关注稀土涨价和钢铁成本让利

包钢股份发布2021年三季报，营业收入同比增长47.5%，但归母净利润仅为37.8亿元，不及预期。报告指出，成本大幅上涨是拖累业绩的主要原因，原材料价格上涨导致公司毛利率仅为11.23%。此外，稀土业务受到北方稀土限电限产影响，销量、毛利均下滑。不过，进入四季度以来，稀土供需良好，库存低位，价格再次启动。预计四季度稀土关联交易调价的可能性较大。同时，报告认为钢铁行业成本让利有望推动四季度盈利水平回升。尽管业绩低于预期，但考虑到公司稀土、钢铁业务中期均有望实现明显改善，因此维持买入评级。