业绩快速增长，短期毛利率变动但盈利能力仍然稳定

华荣股份发布2021年三季报，实现营业收入8.90亿元，同比增长67.04%，实现归母净利润1.27亿元，同比增长57.82%。公司营收增长较快，但光伏EPC收入同比增幅较大，对毛利率造成一定影响。公司毛利率为41.90%，环比下降8.81pct，但净利率保持较为稳定水平。公司预计2021-2023年营业收入分别为30.90亿、39.82亿、49.26亿，YOY为35.36%、28.88%、23.70%；归母净利润分别为3.66亿、4.63亿、5.76亿，YOY为40.29%、26.67%、24.43%。公司盈利能力稳定，盈利质量明显提升。建议买入。