甲醇期价冲高回落，短期政策扰动频繁，供应边际增强；中长期原料端支撑不减，仍以偏多对待。一、期现价格结构1. 期价冲高回落：9月初至9月中旬，受能耗双控带来的检修增加和供应放缓影响，甲醇期货价格呈现震荡走高态势。9月中旬后，国内煤炭供应短缺和国际能源紧缺局面凸显，动力煤、天然气和原油期货价格大幅上涨，受成本提振影响，甲醇期价跟随上行并连创新高。进入10月中旬，政策端频繁扰动叠加供应边际增强预期，甲醇期价连续回落。2. 内地现货价格松动，沿海地区重心逐步下移：9月中旬至10月初，现货价格快速上涨。内地受供应缩减影响，价格坚挺，沿海地区涨幅不及内地。10月中旬开始，内地价格松动，沿海地区表现疲软，重心逐步下移。3. 港口内地价格倒挂深化：9月中旬至10月初，港口和内地价格开始倒挂，呈现出沿海弱势，内地强势的局面。区域间套利和改港窗口逐步关闭。10中旬开始，港口和内地价格倒挂深化，区域间套利和改港窗口迅速关闭。4. 外盘价格快速上扬，区域价差震荡整理：9月中旬开始，受海外天然气价格暴涨影响，外盘甲醇价格快速上扬。欧美和东南亚保持稳中上涨，中国主港近期有所回落。9月中旬至9月底，因马油和欧美甲醇装置逐步恢复稳定，东南亚和欧美溢价快速回落，外盘区域价差持续收窄。之后因国外天然气价格高企，海外装置整体供应收缩，外盘区域价差有所反弹，整体呈震荡整理的态势。5. 基差上行回落、01-05价差左侧偏高：9月中旬开始，期货价格不断拉涨，前期现货贴水仍较大，后续随着现货价格回升，基差持续上行修复。之后因期货价格冲高回落，期现基差迅速收窄。9月中旬至10月中上旬，受能耗双控和安全环保及限电停产带来的供应端缩量影响，01合约涨幅远大于05合约，01-05价差处于左侧偏高位置。之后因供应
