2021年1-9月工业企业利润数据评：企业盈利分化

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根据报告正文，全国规模以上工业企业利润在2021年1-9月同比增长44.7%，两年平均增长18.8%。行业来看，采矿业以及原材料制造业受价格因素支撑，盈利规模明显扩大。细分来看，煤炭、油气开采、有色、石油加工、化工、钢铁行业利润均实现快速增长。下游行业中，高技术制造业增长较快，包括医药、电子以及航空航天器。全球供应链不畅以及大宗商品价格的高位运行，也使得企业盈利向上游行业集中，而传统制造业的盈利空间正受到成本不断上涨的侵蚀。经济增长不均衡的问题也将更加突出，工业企业效益恢复的基础仍需进一步巩固。滞涨待消退是当前经济运行态势造成的“滞涨”忧虑，预计11月后期滞涨忧虑消退后，经济和市场预期或呈双改善态势，市场或现股债双升局面。经济稳中偏弱，楼市泡沫对中国经济的后续增长制约因素已较为明显。受大宗商品价格顶部运行持续的影响,国内PPI也进入顶部但暂不回落，CPI受基数效应和季节性波动规律影响或有所回升。在消费和投资增长偏软影响下，单靠外贸高光时刻延续，工业增长也将呈现稳中偏弱态势。在货币内生体系下，经济平稳偏软格局决定了货币环境的平稳局面；受通胀短期压力高位影响，降息难以启动。