Q3收入表现靓丽，龙头风范尽显，看好全年表现

欧派家居发布2021年三季报，实现收入144.02亿元，同比增长47.99%，实现归母净利润21.13亿元，同比增长45.73%。其中Q3实现收入62.02亿元，同比增长30.14%，实现归母净利润11.01亿元，同比+14.57%。衣柜持续高增长，卫浴、木门等品类持续发力。前三季度经销渠道收入接近去年全年规模，Q3经销渠道+29%。公司产品矩阵完善，20年欧派推出铂尼思品牌，进入高端定制家居领域，完成高端品牌拥有铂尼思，中高端品牌拥有欧派、欧铂尼木门及门窗，年轻时尚品牌欧铂丽轻奢定制的品牌矩阵。截至21年三季报末，合计门店7461家，其中欧派橱柜2430家，衣柜2225家，欧铂尼木门1156家，卫浴703家，欧铂丽947家。盈利能力稳定，费用率有一定优化。预计2021/2022/2023年归母净利润为27.3/35.1/43.8亿元，对应PE为33/26/21倍。维持“买入”评级。