Q3环比改善，渠道改革继续推进

三全食品（002216.SZ）2021年三季报显示，公司收入环比改善，餐饮渠道维持稳健发展。预计C端零售渠道表现有所承压，B端餐饮渠道在低基数、以及公司持续加大渠道建设与新品推广下，保持稳健增长态势。毛利率短期承压，现金流增幅明显。渠道改革、产品调整稳步推进，后续有望逐步改善。预计2021-23年净利润为5.30/6.08/7.01亿元，对应EPS分别为0.60/0.69/0.80元，当前股价对应P/E为30/26/22倍，维持“增持”评级。