光弘科技发布2021三季报,营收22.1亿元,同比增长25%,归母净利润2.3亿元,同比下滑23%。其中Q3单季营收10.2亿元、环比大增60%,归母净利润1.2亿元、环比增长39%,同比略增1%。Q3单季环增持续,同比恢复正增长。公司Q3出货环比稳定增长,且新订单提升自购物料比例,故单季度毛利率环比降低4pct,但单机价值量的提升推动营收规模快速增长,规模效应凸显。Q4有望冲击新高,新荣耀市场关注度及份额持续提升,小米销量保持强劲,H客户产品种类丰富,公司当前订单供不应求。流量价值及核心竞争力保障长期成长,精细化生产管理、一流的品控能力、专一化战略、快速响应能力构建了公司核心竞争优势,在客户中不断发挥流量及资源价值,在保持重要客户粘性的同时,持续拓展新产品新领域新市场。预测公司21-23年每股收益分别为0.55、0.75、1.02元,根据可比公司给予公司22年28倍PE估值,对应目标价为21.00元,维持买入评级。