2021年三季报点评：成本上涨业绩短期承压，双重受益行业高景气度

震裕科技（300953.SZ）2021年三季报显示，公司营业收入为19.34亿元，同比增长174.92%；实现归母净利润1.18亿元，同比增长73.30%；实现扣非归母净利润1.17亿元，同比增长78.89%。公司锂电结构件带动收入快速增长，但原材料铝价上涨导致毛利率和净利率均有所下滑。公司产能扩张迅速，有望提升成本竞争力，以量补价实现快速成长。此外，公司电机铁芯业务供应头部新能源车客户，有望打开第二成长曲线。我们预计公司2021-2023年净利润分别为2.06亿元、3.98亿元和6.34亿元，当前股价对应PE分别为48倍、25倍和16倍，维持“买入”评级。