Q3业绩符合预期，后续镍锂资源布局或将打开成长空间

寒锐钴业发布2021年三季报，营收32.04亿元，同增93.88%；归母净利润4.86亿元，同增199.97%。Q3单季度业绩基本符合预期。公司主要产品铜市场均价9388美元/吨、钴市场均价37.28万元/吨，环比分别为-3.30%、5.36%，而同期公司营收环增7.66%，说明公司三季度在铜价环比下滑的情况下，销量仍保持增长态势。随着四个项目的陆续投产，有力保障公司业绩持续增长。公司拟发行港股，在其招股说明书中指出，募集资金主要用于：1、上游钴、镍、锂等资源的海外投资、收购和勘探；2、对钴盐、钴粉、三元前驱体的扩产；3、扩大销售及研发等。公司当前主营铜钴业务，后续对镍、锂等资源的布局，或将打开公司未来的成长空间。维持公司2021-2023 年归母净利润分别为8.05、10.07和13.30亿元，对应 PE 为 31x、25x和19x，维持增持评级。