原料涨价拖累利润增速，未来发展依然可期

根据报告，硅宝科技（300019）发布2021年三季报，实现收入16.82亿元，同比增长78.35%；实现归母净利润1.62亿元，同比增长20.15%。其中，3季度实现营业收入6.74亿元，同比68.93%；实现归母净利润0.68亿元，同比增长8.8%。虽然收入和利润增速均高于可比公司，但成本上升导致毛利率下降，净利润增速明显慢于收入增速。此外，公司新产能建设完成后，总产能将超20万吨/年，成为全国最大世界一流的有机硅密封胶生产企业，市场空间大。虽然目前原料价格涨幅超预期，但随着限电情况缓解及DMC产能陆续释放，原料价格有望回落，成本压力缓解，公司盈利能力有望见底回升。因此，我们维持买入评级。