爱婴室发布三季报,受疫情反复和费用投入影响,公司前三季度业绩下滑。公司围绕“品牌+全渠道”布局,稳步推进区域扩张,仍具备较强竞争力。考虑到疫情反复影响、新店培育和并购整合投入,我们下调盈利预测,预计公司2021-2023年归母净利润为0.88(-0.54)/1.15(-0.74)/1.45(-0.98)亿元,对应EPS为0.62(-0.38)/0.81(-0.51)/1.02(-0.69)元,当前股价对应PE为34.3/26.3/20.9倍,估值合理,维持“买入”评级。