2021年三季报点评：短期不利因素逐步出清，需求及供应链能力保障长期成长

亿联网络发布2021年三季报，公司实现营业收入25.29亿元，同比增长28.95%；实现归属于上市公司股东的净利润12.18亿元，同比增长20.88%。公司业绩出现环比下滑的主要原因在于：9月中下旬厦门疫情导致公司部分代工厂停工，一定程度影响生产产能及出货发货节奏；三季度人民币同比升值拖累收入及利润；原材料短缺及价格上涨影响毛利率水平。公司全年需求持续旺盛，我们预计四季度客户需求将不断恢复，叠加公司积极应对汇率波动、芯片等原材料短缺及价格上涨等宏观因素带来的挑战，保障全年业绩向好。公司长期成长逻辑不变，需求驱动大业务板块稳步推进。公司加速生态布局，提升公司生态及产业协同能力。考虑到9月份厦门疫情对公司业绩的负面影响，我们调整公司2021-2023年归母净利润预测至16.86、21.91、28.42亿元，对应EPS为1.87、2.43、3.15元，给予22年估值行业中枢45xPE，未来12个月目标价109.27元，维持“推荐”评级。