通信行业周报：新能源汽车热管理系统量价齐升，关注国产替代机遇

本报告分析了新能源汽车热管理系统的发展趋势和市场前景。新能源汽车热管理与传统汽车有明显差异，新增了电子水泵、电动压缩机、电子膨胀阀或四通阀、冷却板及制热系统等，单车价值量提升。预计到2025年，全球新能源车销量预计到达1800万辆，PTC或热泵空调市场、电动压缩机市场规模有望超过300亿元和360亿元。热泵与PTC各有优缺点，预计未来一段时间，热泵技术的市场渗透将以高端车型为主，并且采用“热泵+PTC”向中低端产品渗透。国内厂商在空调系统关键零部件领域具有一定话语权，尤其是PTC产品方向上，众多厂商存在替代空间。相关受益公司包括华工科技和高澜股份。通信板块观点认为，持续看好通信板块三季度业绩兑现行情，重点推荐低估值个股。风险提示包括热泵技术成本快速下降，对PTC市场形成降维打击。