2021Q3点评：C2增量贡献可观，高煤价将支撑轻烃路线盈利

卫星石化2021年Q3季报点评：C2增量贡献可观，高煤价将支撑轻烃路线盈利。公司Q1-3归母净利润42.6亿，Q3单季度21.3亿，同比大增。收入利润大幅增长，主要得益于C2项目投产增量贡献。C2板块：煤头成本大幅抬升，给轻烃路线带来良好盈利空间。近期煤制烯烃成本和HDPE价格出现倒挂，预计Q4在高煤价支撑下轻烃路线的盈利仍有保证。C3板块：丙烯酸盈利高涨，弥补PDH价差收窄。丙烯酸价格盈利大超预期。未来有望保持较好利润。上调21/22/23年归母净利润预测至66/90/104亿，维持“买入”评级。