深度报告：奋勇争“鲜”，低温黑马突围进行时

新乳业（002946.SZ）深度报告：上游争夺牧场控制权，下游低温大势所趋。新希望六和稳定饲料成本，瞄准需求、技术加码，鲜战略主推低温、积极创新，产能利用率、产销率向好，新建产能待释放；订奶入户强化粘性，经销渠道快速扩张，150km鲜半径护航新鲜；数字化，新技术+新系统，数字化赋能私域流量、创新业态，加大新媒体布局，智慧营销提升终端效率；预计公司2021-2023年收入88.93/111.91/139.93亿元，归母净利润3.70/4.78/6.21亿元，对应PE为36.2X/28.0X/21.6X，首次覆盖给予“买入”评级。