2021年三季报点评：养殖影响利润，饲料业绩高增

海大集团发布2021年三季报，2021年前三季度公司实现营业收入（643.14亿元，+46.82%），归属母公司净利润（17.46亿元，-15.77%），扣非净利润（17.04亿元，-16.21%），经营性现金流净额（22.52亿元，+650.12%）。公司饲料业务高增，一体化战略推进。养殖利润承压，盈利短期承压，长期目标可期。公司是饲料行业整合升级背景下的优质标的，产业链适度延伸也将打开新的增长空间。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为21.05亿元，37.13亿元和58.55亿元，EPS分别为1.27元，2.24元和3.52元，对应PE分别为53、30、19倍，给予“买入”评级。