油脂周报： 供需偏紧，油脂偏强运行

本周油脂周报显示，产量方面，马棕本年度产量下降，关注引进劳工的进程，全球棕榈油增产主要看印尼，印尼预期增产7%；加拿大菜籽预计减产严重；美豆主产区近期干燥利于收割，预计2021/22年度南美大豆面积增幅较大，巴西开始播种，需警惕拉尼娜现象；近期国内大豆压榨量受限电影响，开机率有所下降，需关注马来疫情和南美大豆主产区天气。需求方面，目前市场对美国生柴政策较为悲观，但能源价格暴涨支撑生柴的执行，南美生柴掺混比例下调，印尼推迟B40生柴计划的实施。欧盟宣布2030年要将可再生能源在能源结构中的份额提升至40%，高于前期制定的目标，预计将提振菜油需求。印度下调油脂进口税，提振需求。库存方面，油脂产销区库存维持低位。策略建议方面，国内限电情况较为严重，受到限制的油厂范围扩大，停机和限产情况皆有发生，且持续时间不定，短期内影响国内油脂供应。本月马棕产量预估较上月小幅增长，但出口量显著回升，库存下降，关注马来引进劳工的进程。近期生柴价差缩窄，rins价格有所回升，市场对美国生柴政策较为悲观，但当前能源价格暴涨为继续推行生柴提供机会，目前市场传闻对盘面影响不大，需等相关政策落地。国内油脂库存偏低，全球供应偏紧，预计油脂近期偏强运行，关注马棕产量和美国生柴政策。风险提示方面，生柴政策、马棕产量、主产区天气、原油价格、宏观环境、中美关系、中加关系。